Долг выше экономики: в 2026 году госдолг Украины, по оценкам МВФ, превысит 110% ВВП

15–16 января Киев с неофициальным визитом посетила директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева. По итогам встреч обсуждалась перспектива запуска новой программы расширенного финансирования на 2026–2029 годы, которая должна прийти на смену текущей четырёхлетней программе объёмом 15,5 млрд долларов.

По оценкам МВФ, совокупный дефицит внешнего финансирования Украины до 2029 года может составить около 136,5 млрд долларов. При этом, как прогнозирует фонд, в 2026 году государственный долг достигнет пика, превысив 110% ВВП — уровень, который для экономики в условиях войны и слабого роста означает повышенные риски долговой устойчивости и зависимость от внешних доноров.

Согласно данным Минфина Украины и бюджетному плану, в 2026 году страна должна направить на выплаты по госдолгу около 656,8 млрд грн (≈ 15,6 млрд долларов) — сумма, сопоставимая до половины всех доходов бюджета. Такая нагрузка усиливает давление на госфинансы и делает бюджет более уязвимым к задержкам внешнего финансирования.

На фоне разрыва в ресурсах Еврокомиссия представила план поддержки на 90 млрд евро на 2026–2027 годы. Часть средств предполагается направить на бюджетную поддержку, что позволит Украине обслуживать обязательства, включая платежи перед МВФ.

По словам Георгиевой, в ближайшие недели Исполнительный совет МВФ может утвердить выделение 8,1 млрд долларов в рамках ранее достигнутых предварительных договорённостей. При этом фонд увязывает продолжение помощи с выполнением ряда условий: пересмотр налоговых льгот (в том числе по НДС на потребительские товары), усиление мер по детенизации экономики, сохранение независимости антикоррупционных органов, а также устранение отдельных «лазеек» в трудовом законодательстве. Эти требования остаются политически чувствительными и могут встретить сопротивление внутри страны.

Георгиева отметила, что устойчивость украинской экономики во многом поддерживается внешними источниками — программами Евросоюза (включая Ukraine Facility), финансированием МВФ и механизмами, связанными с доходами от замороженных российских активов (кредиты ERA). Также подтверждено, что бюджет Украины на 2026 год принят с дефицитом около 45 млрд долларов.

Отдельно сообщалось о завершении реструктуризации долга на 2,6 млрд долларов, что, по оценкам властей, позволило избежать потенциальных затрат до 2041 года. Одновременно Украине предстоит очередной платеж фонду — более 179 млн долларов, что подчёркивает продолжающуюся зависимость страны от графика выплат и решений внешних кредиторов.