Мировые инвесторы теряют доверие к США: золото впервые за 30 лет обогнало казначейские облигации в резервах

В мировом финансовом порядке происходит значимая перестройка: золото впервые с середины 1990-х годов обогнало американские казначейские облигации и стало крупнейшим резервным активом центральных банков мира.

Об этом свидетельствуют данные Европейского центрального банка, опубликованные в The Wall Street Journal.

По данным ЕЦБ, к концу 2025 года на долю золота приходилось 27% валютных резервов центральных банков, тогда как на долю US Treasuries — 22%. Эта тенденция обусловлена прежде всего стремительным ростом цен на золото. При этом центральные банки также наращивают его закупки: по данным Всемирного золотого совета, во втором квартале 2026 года они достигли квартального рекорда в 288,9 тонны — на 74% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Эти изменения происходят на фоне ухудшения финансового положения США. Валовой государственный долг страны впервые в истории превысил 40 триллионов долларов 18 августа — всего через пять месяцев после того, как была пройдена отметка в 39 триллионов. По данным Министерства финансов, это один из самых стремительных приростов на триллион долларов за всё время наблюдений. Соотношение долга к ВВП составляет около 125%.

«Геополитические факторы и использование доллара в качестве инструмента давления через санкции побуждают центральные банки и других институциональных инвесторов диверсифицировать портфели за счёт отказа от активов, номинированных в долларах», — цитирует The New York Times Эсвар Прасад, бывший руководитель китайского подразделения Международного валютного фонда.

Тревога выходит за рамки бухгалтерских балансов: союзники США активно репатриируют золотые резервы из американских хранилищ. Франция завершила продажу 129 тонн золота, ранее хранившегося в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, в период с июля 2025 по январь 2026 года, заменив эти запасы слитками современного стандарта, размещёнными в Париже. Нидерланды объявили о намерении перевести 86 тонн резервов из Нью-Йорка и Канады в Лондон, сославшись на «нарастающую геополитическую напряжённость». Гонконг в июле 2026 года запустил программу расчётов в золоте, допускающую проведение сделок в китайских юанях, а не в долларах.

Тем не менее доллар сохраняет господствующее положение на валютных рынках. По данным МВФ, его доля в распределённых валютных резервах составила 57,13% в первом квартале 2026 года, незначительно увеличившись по сравнению с 56,42% в предыдущем квартале. Ни одна из конкурирующих валют пока не готова вытеснить его с лидирующих позиций — китайский юань занимает лишь около 2% мировых резервов.

Министр финансов США Скотт Бессент, выступая перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам, отстаивал устойчивость финансовых рынков страны. Он заверил законодателей, что аукционы по размещению облигаций функционируют нормально, а доходность была бы выше без недавних интервенций Казначейства по обратному выкупу. 12 сентября страны БРИКС одобрили Нью-Делийскую декларацию — очередной шаг блока из 11 государств по снижению зависимости от доллара. Однако, как отметил Seeking Alpha, после объявления доллар укрепился — напоминание о том, что риторика о дедолларизации пока не переросла в массовый уход с американских рынков.